近期，国内秋季肥交投氛围仍显平淡，这多是集中成本、终端收益、供需矛盾、心态等因素的共同结果。但是市场不会一直走弱，小麦肥的缺口需要补充，操作风险要释放，复合肥节后市场集中发运氛围会有提升。

上游原料走低后或趋稳甚至反弹

原料价格的下滑始终伴随秋季市场，这也成为下游接货并不积极的主要原因。其中，尿素价格水平由7月初的2300元/吨下滑至目前的1800元/吨，跌幅在500元/吨，单养分价值跌了10.9元；磷酸一铵55%粉出厂价由7月初的3300元/吨下滑至目前的3050元/吨；硫酸钾下滑450元，跌至3200元/吨；合成氨震荡频繁；氯化铵受尿素影响也出现持续下滑趋势，当前江苏区域干铵下滑至400元/吨。

不过当前多数主要原料跌至成本线附近，且四季度多存在减产预期，因此10—11月或有所趋稳，甚至出现反弹走势，这样复合肥可从成本寻得部分支撑。

下游收益预期一般

影响秋季复合肥市场推进的另一个主要因素是下游收益情况一般，比如玉米2024年8—9月价格出现明显下滑，与2023年同期水平相差明显。收益下滑会直接影响基层的用肥积极性，目前局部区域种植大户仍在博弈土地租价，这也导致用肥延迟。

后期，主粮价格将达低点，农户出现惜售情绪，上市量有所收缩，对价格构成支撑，且小麦最低收购价出台，这对后期走势形成部分利好。

供需矛盾压力增大

国内化肥品种中，除钾肥暂依赖部分进口外，其他品种供需矛盾压力增大。近年来，尿素、合成氨、氯化铵、复合肥还均存新增产能，因此供应面较为宽松。

复合肥方面，一般在季节备肥前期预收款过后，企业会陆续排产，但因下游经销商接货缓慢，导致复合肥企业库存压力显现，近阶段才有微幅下滑。下游认为后期并不会缺货，故而也会延迟拿货。但目前复合肥产能利用率逐步下滑，且临近用肥，预计货源流通速度会加快，企业库存压力将逐步缓解。

综合来看，复合肥并不是“轻舟已过万重山”，各种压力依旧是企业需要面临的，但总归风险降低。预计目前至国庆节后小麦肥将迎来集中补仓，市场交投活跃度有所改观。

（来源：农资导报）