一、化肥冬季淡储已启动，产业有望迎反弹契机

化肥冬季淡储已开始启动，同时业内预期，2015年化肥出口关税政策将进一步放松，氮磷钾市场需求将迎来向好契机。从冬储规模占全年销量比例来看，尿素占比在15%-20%，磷肥和复合肥占比最高为20%-30%，对市场提振作用明显。相关企业表示，目前重心已转向冬储，考虑到国际市场需求回暖和出口放松等因素，对后市价格上涨预期较强。

目前化肥行业整体处于低迷状态，企业开工率不高。随着冬季淡储的大规模展开，将给市场带来刺激作用。由于冬储规模占全年销量比例大，对市场拉动作用明显，冬储期间尿素、磷肥和复合肥价格，均存在一定幅度的上行空间。目前尿素市场均价在每吨1500-1600元，随着冬储推进，厂家挺价心态明显。磷肥中的二铵冬储订单开始增多，下游贸易商拿货逐渐积极，市场均价在每吨2900-3100元；一铵市场整体稳定，近期下游复合肥采购增多，一铵厂家接单情况尚可，无库存及销售压力。复合肥方面，冬储价格陆续出台，企业调涨意愿明显。

另外，2015年化肥出口关税政策或进一步调整，延续近年来放松基调。虽然目前最终税率还未确定，但日前召开的宁波磷复合肥会议上，中国磷肥工业协会名誉理事长武希彦透露，考虑到行业产能过剩，明年取消化肥“窗口期”已成定局，具体实施方案将在12月中旬发布。机构认为，2015年化肥全年出口将统一关税，其中磷肥按照100元/吨计征、尿素80元/吨、复合肥按5%计征。

值得注意的是，近年来化肥的出口关税政策持续放宽。与2013年相比，2014年旺季尿素、磷酸一铵和二铵关税分别为15%+40、15%+50元，远低于以前75%以上的特别关税。淡季出口税也相应下调，改成每吨增收40元、50元，相比此前的2%、5%的税率，出现一定程度下降。数据显示，2014年实施的关税新政效果显著，前9个月化肥出口量大幅增加，其中尿素、磷酸一铵、二铵累计出口量同比激增46%、184%、28%，有效缓解了国内肥料行业的产能过剩，市场推动效果显著。

机构预计，在冬储和出口需求增加的推动下，拥有渠道和品牌优势的企业，将获得更多市场份额。公司方面，云天化主营磷复合肥，年产能达760万吨，上半年产量为233万吨，在化肥出口方面居国内前列。另外，公司建设的3000万平方米锂电池隔膜生产线，已于今年9月顺利实现生产线全线贯通，该项目单线设计产能为目前国外干法隔膜生产线的2.5至3倍，将缓解我国对锂电池核心部件隔膜材料的进口依赖。华鲁恒升为国内煤头尿素龙头，成本优势明显，年产量近160万吨。另外，公司还拥有50万吨醋酸产能，今年以来醋酸价格持续上行，有效提升了公司盈利水平。史丹利为复合肥行业龙头，在氯基、硫基复合肥市场拥有竞争优势，年产能达500万吨，其中高塔复合肥约160万吨、滚筒复合肥近330万吨。

二、国内尿素继续弱势运行

本周国内尿素市场继续弱势运行，内贸成交依然疲软。山东、河北地区小颗粒主流出厂成交价格已经降至1460元/吨左右，工业和复合肥厂少量采购支撑价格，现阶段农业市场无需求，经销商看空明年春耕市场，目前淡储市场积极性不高。另外，明年的各种政策没有明朗，大公司更是谨慎，在市场上只是考虑和企业部分联销，维持客户关系。近期少数厂家仍在少量集港，到港价格在1550元/吨左右，由于量不大并未给价格带来拉动。

三、国内一铵市场走势平稳

本周国内一铵市场走势平稳，近期冬储下游经销商拿货积极性提高，大型复合肥厂冬储收款情况尚可，对一铵采购增多，一铵企业暂无库存及销售压力。现阶段湖北地区55%粉成交2050元/吨左右，58%粉2200元/吨左右，60%粉2350元/吨；河南地区55%粉主流出厂2000-2050元/吨，近期新单成交情况尚可。

四、国内氯化钾市场整体平稳

2015年的氯化钾大合同仍然未有结果，但业内人士都认为今年的合同或将较早的确定，随着全球钾肥需求的增加，2015年中国合同价格上涨已成为定局，因而大家更多的是关注进口数量，2014年氯化钾进口量预计将接近700万吨，而这也将成为2009年以后最大进口量，因此如果在价格上涨的情况下，进口量也随着上涨，明年的氯化钾市场会将比较艰难。硫酸钾市场情况稳定，罗钾市场到站价格仍然在3600元，企业销售任务基本完成，生产一切正常。

五、复合肥市场仍显冷清

本周复合肥整体市场仍显冷清，随着时间推移，出台冬储政策的企业陆续开始增多，其他未落实价格的企业也已经开始酝酿冬储价格的出台，冬储市场即将开始启动。此次出台冬储政策的企业具体价格较前期有所下调，下调幅度在50-100元/吨之间。虽然价格逐渐明朗，但下游商家暂未开始大规模打款备肥，仅与工厂关系较好的代理商打款给企业，多数商家仍选择观望为主。

六、湖北地区化肥价格信息 (单位：元/吨)