一、短期尿素看出口,后期涨跌看政策

近一个月来，尿素出口优势在上一次的印度招标中得到认可后，便出现了厂商大规模集港的景象。而国内尿素行情受其利好支撑，内销报价得以持稳。但由于恰逢农业淡季以及行业对后市的风险预期，国内大部分市场暂时处于报价虚高且有价无市的境地。此时，多数厂家凭借前期集港订单，尚无库存压力。而随着低关税期临近结束，贸易商拿货方式正逐渐从厂家订货转变为采购港口现货。从中不难看出贸易商对风险的判断，而之所以还在进一步补仓，恐怕是源于印度月底招标的传言。据了解，迫于采购需求，印度方面透露有意在10月底再起启动尿素招标，但没有明确具体时间。如果从9月中旬博弈后的出口形势来看，承接下来的离岸价仍可看为利好支撑，无奈我国低关税期只持续到本月底，操作周期受限。所以印度新一轮招标在维持尿素集港热度不减的同时更将引发行业对于港口现货的关注。

谈及出口对于国内尿素行情的支撑，确实是可圈可点，此时1660元/吨的集港价也成为了厂家内销报价的“风向标”。当然，面对多数厂家目前的虚高的报价，国内淡储形势并不乐观。业内普遍看空后市， 尤其是考虑到11月尿素出口恢复（15%+40）元/吨的旺季关税以后，集港或者说是出口新单是否依然能为行情提供支撑。简单计算一下，如果按照目前中国288-292美元/吨离岸价推算，厂家出厂可合到1560-1590元/吨，而在恢复旺季关税后，上述出厂价所对应的离岸就变成了330-335美元/吨，这样的价格显然不具出口优势。相比之下，黑海（尤日内）以及波罗的海312-320美元/吨的报价则更可能成为11月国际市场主流成交价。若以旺季出口关税计算，312美元/吨离岸对应的国内出厂价仅为1450-1470元/吨。这就难怪不少业内人士猜测后期国内出厂价将跌至1450元/吨了。当然，上述推断是建立在保税区无货或保税量少的情况下。

财政部、国家税务总局于10月9日印发了《关于实施煤炭资源税改革的通知》。其明确自2014年12月1日起，调整全国范围内煤炭资源税的征收办法，由从量计征改为从价计征，税率幅度为2%至10%。由于煤炭资源税调整关乎到尿素燃煤成本，而成本恰好是尿素淡季跌价底线的重要参考因素，所以得到业内的广泛关注。从价计征之后，即使是按2%税率计算，煤企税负也是有增无减。如此一来，调整后的资源税或将支撑国内煤价上调。

综上所述，短期尿素出口形势以港口贸易商补仓操作为主，港存也在陆续易手。至于保税区方面，由于业内对2015年尿素关税保持观望态度，市场上也不断出现类似“全年统一关税”、“政策鼓励出口”的传言，所以并没有看到规模性的保税操作。事实上，在后市缺少利好支撑的情况下，业内预测尿素出厂价有望跌至1450元/吨，就算以旺季关税合算，出口离岸价也可以接受310美元/吨，而这恰好持平于当前国际尿素主流报价。笔者预计10月底到11月上旬，国内尿素价格将呈下滑趋势，山东、河北出厂报价或将跌至1500元/吨并存在暗降销售的情况。11月中旬触底后根据政策实施情况，市场或有反弹动力。

二、国内尿素市场持续疲软

本周周国内尿素市场持续疲软下行，各厂家前期的预收订单基本上都执行到尾声，11月后我国就进入高关税窗口期，出口之路受阻，厂家销售重心将逐渐转向国内，因而近期部分厂开始降价吸单，山东出厂由周初的1550-1570元/吨回落至1520-1540元/吨，因后市不明，市场上经销商继续处于观望态势，暂不考虑冬储。2014/2015年度国家化肥淡储启动。本轮各承储企业淡储量在五万吨及以下的无变化，淡储量在十至二十万吨以内的按20%的比例减承储量，二十万吨以上的按25%的比例减量。今年淡储总量在1400万吨左右，同比去年减少400万吨。

三、国内一铵市场价格趋稳

本周一铵市场价格趋稳，在保底政策的刺激下，部分地区个别企业预收情况尚可，大部分企业新单成交依旧不多。冬储进展缓慢，下游复合肥厂拿货较前期略有增加，但大规模采购未开始。本周末个别企业开始尝试上调价格。 湖北地区大型企业接单情况尚可，55%粉主流成交价格2000-2050元/吨，58%粉主流出厂报价2150-2200元/吨，60%粉2350元/吨。河南地区55%粉主流出厂报价2050-2100元/吨，新单成交仍显一般，当地55%粉出库价2150元/吨。

四、国内氯化钾市场整体不乐观

本周国内氯化钾市场整体不乐观，主要是大宗商品价格下滑对市场上的心理造成一定的影响，而且近期复合肥仍然处于检修期，复合肥的冬储政策仍然未出台，大家都处于观望，因此对原料采购仍然比较谨慎，需要明确的预算。本周港口红钾报价2050-2080元；白钾2150-2200元；颗粒钾2400元。

五、复合肥市场按兵不动

本周国内复合肥市场依然处于过渡期，由于工厂冬储政策不明确，多数经销商选择按兵不动，观望为主。目前没有哪家企业愿意第一个出台冬储政策，都想参考其他企业出政策后再做出决定，因此市场陷入僵局。随着全国磷复肥会议召开时间的临近，多数工厂已经开始准备参加会议，希望能在与经销商做进一步沟通，摸清经销商的采购心态。

六、湖北地区化肥价格信息 (单位：元/吨)